LED-LED-LED circuito per pilotarli

[Scj]

Un saluto a tutti, pongo alcune domande (che sicuramente saranno già state trattate ma che non trovo)
Devo fare alcuni faretti abbastanza luminosi da montare su un modello e credo che opterò per i led ad alta luminosità.
Per esperienze passate so che devo montare in serie una resistenza per limitare la corrente ma mi sono venuti dei dubbi e vorrei migliorare anche il sistema di alimenttazione.
Premetto che vorrei lavorare con 4 NiCd, quindi una tensione di circa 5,5 Volt.
Per regolare la corrente si usa una resistenza (che però alla fine cosuma)ma se volessi abbassare la tensione per portarla a quella di lavoro dei led posso usare dei diodi (che dovrebbero darmi una caduta di circa 0.7-0.8V) oppure alla fine dissipano tanto quanto le resistenze?
Se usassi un lm317 va bene lo stesso? (avrei una regolazione di corrente ma quanto mi assorbe? più delle resistenze)
Ho visto che dovrebbero esistere dei circuitini-regolatori ma lavorano tutti a tensioni maggiori di quelle che vorrei usare io. Consigliatemi qualcosa.

Infine dovrei realizzare due circuitini che mi permettano tramite un interruttore di variare l'effetto luce da sempre acceso a lampeggiante con frequenza di circa 0.7 Hz.
Accetto (ed aspetto ) consigli.